{"id":1121,"date":"2021-08-05T13:36:34","date_gmt":"2021-08-05T11:36:34","guid":{"rendered":"https:\/\/pietrocumpostu.com\/?p=1121"},"modified":"2021-08-05T13:36:34","modified_gmt":"2021-08-05T11:36:34","slug":"valutazione-di-partecipazioni-societarie-i-principali-metodi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pietrocumpostu.com\/it\/valutazione-di-partecipazioni-societarie-i-principali-metodi\/","title":{"rendered":"Valutazione di partecipazioni societarie: i principali metodi"},"content":{"rendered":"<h2><em>Nel presente articolo verranno descritti e commentati i principali metodi utilizzati nella pratica professionale per la valutazione di partecipazioni societarie.<\/em><\/h2>\n<p>In sede di <strong>compravendita<\/strong> di una o pi\u00f9 partecipazioni, la parte acquirente e quella venditrice sono soliti incaricare dei professionisti esperti in materia di <strong>valutazione<\/strong> per effettuare una stima del valore corrente. In altri casi, invece, come nel caso di <strong>conferimento<\/strong> di una partecipazione o di una <strong>scissione<\/strong> o <strong>fusione<\/strong> con concambio, \u00e8 richiesto <em>ex lege<\/em> l\u2019intervento di un professionista iscritto al Registro dei Revisori Legale dei Conti che attesti il valore corrente di una o pi\u00f9 societ\u00e0.<\/p>\n<p>Nella pratica professionale esistono diversi <strong>metodi di valutazione di partecipazioni societarie<\/strong>, tra tutti:<\/p>\n<ul>\n<li>i metodi fondati sui <strong>flussi<\/strong> (metodo reddituale e metodo finanziario);<\/li>\n<li>i metodi <strong>patrimoniali<\/strong> (metodo patrimoniale semplice e metodo patrimoniale complesso)<\/li>\n<li>il metodo <strong>misto<\/strong> patrimoniale\/reddituale; e<\/li>\n<li>il metodo dei <strong>multipli<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Di seguito, verranno riassunte le principali caratteristi dei suddetti metodi di valutazione.<\/p>\n<h3><strong>Metodi fondati sui flussi<\/strong><\/h3>\n<p>I metodi fondati sui flussi sono i metodi <strong>pi\u00f9 diffusi ed utilizzati<\/strong> in tutti i Paesi. I metodi fondati sui flussi si possono distinguere in metodi <strong>reddituali<\/strong> (basati su flussi di reddito) e metodi <strong>finanziari<\/strong> (basati su flussi finanziari).<\/p>\n<p><strong>Il metodo reddituale<\/strong> si basa sul concetto che il valore corrente di una partecipazione discende dai <strong>redditi<\/strong> prospettici che la societ\u00e0 \u00e8 in grado di lungo l\u2019arco temporale considerato.<\/p>\n<p>Con il metodo reddituale, quindi, <strong>il valore corrente di una partecipazione<\/strong> corrisponde alla somma dei redditi che la stessa potr\u00e0 generare nel tempo\u00a0 attualizzata ad un tasso appropriato.<\/p>\n<p>La valutazione con il <strong>metodo finanziario<\/strong>, invece, si base sul concetto che il valore corrente di una partecipazione discende dai <strong>flussi di cassa futuri<\/strong> prospettici che la societ\u00e0 \u00e8 in grado di lungo l\u2019arco temporale considerato.<\/p>\n<p>Con il metodo finanziario, pertanto, <strong>il valore di una partecipazione<\/strong> corrisponde alla sommatoria dei futuri flussi monetari che la societ\u00e0 stessa sar\u00e0 in grado di generare <strong>attualizzati<\/strong> ad un tasso appropriato.<\/p>\n<h3><strong>Metodi patrimoniali<\/strong><\/h3>\n<p>I principali metodi patrimoniali sono due: il metodo patrimoniale <strong>semplice<\/strong> e quello <strong>complesso.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Il metodo patrimoniale semplice<\/strong> consiste nella riespressione degli <em>asset<\/em> della societ\u00e0 (immobilizzazioni materiali, rimanenze di magazzino, partecipazioni, etc.) a valori correnti, dei crediti a valore di realizzo e dei debiti e delle altre passivit\u00e0 (anche non presenti in bilancio) a valore di estinzione.<\/p>\n<p>Con il <strong>metodo patrimoniale complesso<\/strong>, a differenza di quello semplice, si provvede, oltre alla riepressione degli <em>asset<\/em> risultanti dal bilancio d\u2019esercizio, anche alla <strong>valorizzazione<\/strong> dei beni immateriali (tra tutti, <em>know-how<\/em> ed avviamento).<\/p>\n<h3><strong>Il metodo misto patrimoniale\/reddituale<\/strong><\/h3>\n<p>Il metodo <strong>misto<\/strong> patrimoniale-reddituale pi\u00f9 diffuso nella pratica professionale \u00e8 quello con stima autonoma dell\u2019avviamento.<\/p>\n<p>Il metodo misto patrimoniale-reddituale \u00e8 un metodo <strong>molto<\/strong> utilizzato nella prassi professionale italiana in quanto considera sia la componente patrimoniale della societ\u00e0 che <strong>l\u2019avviamento generato da sovrareddito<\/strong> ossia la capacit\u00e0 di generare un reddito superiore al rendimento \u201cnormale\u201d sulla base del patrimonio netto e dell\u2019attivit\u00e0 esercitata dalla societ\u00e0.<\/p>\n<h3><strong>Metodo dei multipli<\/strong><\/h3>\n<p>Con il metodo dei multipli, <strong>il valore corrente<\/strong> di una partecipazione si base sui prezzi di recenti negoziazioni indipendenti avventi ad oggetto societ\u00e0 che operano nel medesimo settore di appartenenza.<\/p>\n<p>L\u2019assunto di base del metodo dei multipli \u00e8 rappresentato dalla <strong>relazione<\/strong> esistente tra una grandezza economica ed il valore corrente della societ\u00e0 stessa.<\/p>\n<p>Con tale metodo, <strong>il valore corrente di una partecipazione<\/strong> viene determinato moltiplicando la grandezza economica di riferimento della societ\u00e0 (solitamente l\u2019EBITDA) per un coefficiente di moltiplicazione determinato sulla base dei prezzi di mercato di societ\u00e0 comparabili.<\/p>\n<h3><strong>La scelta del metodo pi\u00f9 appropriato<\/strong><\/h3>\n<p>La scelta del <strong>metodo pi\u00f9 appropriato<\/strong> per la valutazione di partecipazioni societarie dipende <strong>dall\u2019attivit\u00e0<\/strong> svolta dalla societ\u00e0 oggetto di valutazione nonch\u00e9 dalla <strong>disponibilit\u00e0<\/strong> di dati economico patrimoniali prospettici (cd. <em><strong>business plan<\/strong><\/em><strong>)<\/strong> o di idonea documentazione attestante il valore corrente di tutti gli <em>asset<\/em> e le passivit\u00e0 presenti nello stato patrimoniale della societ\u00e0 alla data di valutazione.<\/p>\n<p><em>Stai cedendo una partecipazione societaria e vuoi essere sicuro che il prezzo che ti hanno offerto \u00e8 congruo? Sei in procinto di porre in essere un\u2019operazione straordinaria (fusione, scissione o conferimento) che richiede l\u2019intervento di un Revisore Legale dei Conti che attesti il valore di mercato di una partecipazione?<\/em><\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/gum.pfz.mybluehost.me\/contatti\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong><em>Contattami senza impegno per un preventivo gratuito, sono a tua completa disposizione.<\/em><\/strong><\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nel presente articolo verranno descritti e commentati i principali metodi utilizzati nella pratica professionale per la valutazione di partecipazioni societarie. In sede di compravendita di una o pi\u00f9 partecipazioni, la parte acquirente e quella venditrice sono soliti incaricare dei professionisti esperti in materia di valutazione per effettuare una stima del valore corrente. 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